ตลาดเสี่ยงเข้าสู่ขาลง...Single Stock Futures กลุ่มใดควรระวังแรงเทขาย?

---

เผยแพร่เมื่อ วันพฤหัสบดีที่ 28 ตุลาคม พ.ศ. 2564

---

ดัชนี SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1,600-1,650 จุด มาเป็นเวลาเกือบ 2 เดือน ด้วยเหตุปัจจัยบวกและลบสลับกันไปตามสถานการณ์ ล่าสุด ณ วันที่ 27 ต.ค. 64 ดัชนี SET ปิดที่ระดับ 1,627.61 จุด ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะเข้าสู่แนวโน้มขาลง หากดัชนีต่ำกว่าบริเวณ 1,627 จุด เรามาวิเคราะห์กันก่อนว่ามีปัจจัยพื้นฐานใดที่เป็นความเสี่ยงต่อ SET ที่อาจนำไปสู่แรงเทขาย เพื่อเตรียมรับมือกับสภาพตลาดหลังจากนี้

1. ปัจจัยเสี่ยงจากราคาน้ำมันดิบอาจปรับฐาน หลังจากราคาขึ้นสูงเกินไป เพราะถ้าเทียบกับราคาตั้งแต่ต้นปี 64 ราคาน้ำมันดิบทั้ง WTI และ Brent ปรับตัวขึ้นมาแล้ว 67% และ 60% ตามลำดับ ซึ่งการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ เป็นตัวสะท้อนมาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั่วโลก หลังการควบคุมการระบาดโควิด-19 เริ่มมีทิศทางดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม จากการที่สำนักงานสารสนเทศด้านการพลังงานของรัฐบาลสหรัฐ (EIA) รายงานตัวเลขสต็อกน้ำมันดิบสัปดาห์ล่าสุดเพิ่มขึ้น 4.26 ล้านบาร์เรล มากกว่าที่คาดการณ์ว่าเพิ่มขึ้นเพียง 1.91 ล้านบาร์เรล การเพิ่มขึ้นของสต็อกน้ำมันดิบส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง โดยเป็นเหตุผลด้านอุปสงค์และอุปทาน

ทั้งนี้ หากวิเคราะห์แนวโน้มราคาน้ำมันดิบ Brent จะเห็นว่ามีการปรับฐานลงมาจากแนวต้าน 86 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ลงมาทดสอบ 82 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล โดยถ้าทดสอบแล้วไม่สามารถยืนได้ อาจนำไปสู่การกลับตัวเป็นขาลง ทำให้นักลงทุนที่มีการถือหุ้นหรือ Single Stock Futures ในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับราคาน้ำมันดิบ เช่น BCP, ESSO, IRPC, PTTEP, SPRC, TOP และอื่นๆ มีความเสี่ยงตามไปด้วย ดังนั้น การขายหุ้น หรือปิด Long ทำกำไรออกจากกลุ่มน้ำมัน จึงเป็นทางเลือกที่ดี หากต้องการปรับพอร์ตและลดความเสี่ยง

2. การระบาดของโควิด-19 รอบใหม่ และสายพันธุ์ “เดลต้าพลัส” ยังเป็นเรื่องที่สร้างความกังวลให้กับตลาดหุ้นเป็นระลอก จากสถิติทั่วโลกมีผู้ติดเชื้อโควิด-19 แล้ว 245 ล้านราย โดยประเทศที่มีผู้ติดเชื้อมากที่สุด 3 อันดับแรก ได้แก่ สหรัฐฯ, อินเดีย และบราซิล ส่วนไทยมีผู้ติดเชื้อสะสม 1.8 ล้านราย รักษาหายแล้ว 1.7 ล้านราย มีผู้ได้รับวัคซีนเข็ม 2 จำนวน 29 ล้านราย ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แต่การกลายพันธุ์ของโควิด-19 สู่สายพันธุ์เดลต้าพลัส อาจเข้ามาเป็นความกังวลอีกระดับหนึ่ง เนื่องจากมีการแพร่เชื้อได้ง่ายกว่าเดลต้า สามารถต่อต้านวัคซีน หลบเลี่ยงภูมิคุ้มกันได้ดีกว่า หรือจะพูดว่ามีความอันตรายกว่าทุกสายพันธุ์ที่มีมาก่อนหน้านี้ หากการระบาดของเดลต้าพลัสเข้ามาในไทย จะกระทบต่อกลุ่มการท่องเที่ยว, โรงแรม, สายการบิน, ศูนย์การค้า และธุรกิจที่เกี่ยวเนื่อง

ที่สำคัญ ไทยกำลังเข้าสู่การเปิดรับนักท่องเที่ยวที่ผ่านเงื่อนไขการเข้าประเทศแบบไม่กักตัว ในวันที่ 1 พ.ย. 64 นี้ หากการเปิดประเทศ นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 ก็อาจจะกระทบต่อภาพรวมกลุ่มการท่องเที่ยวและการบริโภค เช่น AOT, AAV, BA, BEM, BTS, CENTEL, CPALL, CPN, CRC, ERW และ MINT หรือธุรกิจที่เกี่ยวกับการโฆษณา เช่น PLANB และ VGI ทำให้เราแนะนำให้ทยอยปรับลดพอร์ตจากการถือหุ้นหรือ Single Stock Futures กลุ่มดังกล่าว และเน้นถือเงินสดมากขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยง

3. ความเสี่ยงจากเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัว หากเราติดตามข่าวสารช่วง 1-2 เดือนที่ผ่านมา จะได้ยินคำว่า “Stagflation” บ่อยขึ้น โดย Stagflation เป็นภาวะของเศรษฐกิจที่มีอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ในขณะที่แนวโน้ม GDP ลดลง หรืออัตราการว่างงานอยู่ในระดับสูง 

ความน่ากลัวของ Stagflation ก็คือ ราคาสินค้าจะสูงขึ้น ในขณะที่ภาพรวมกำลังซื้อของผู้บริโภคหรือผู้ผลิตยังเท่าเดิมหรือลดลง เป็นความเปราะบางของเศรษฐกิจที่ส่ง Sentiment ต่อธุรกิจต่างๆทั้งบวกและลบ โดยเฉพาะกลุ่มที่เงินเฟ้อมีผลโดยตรงต่อธุรกิจ เช่น กลุ่มที่เกี่ยวเนื่องกับสินค้าโภคภัณฑ์ แบ่งออกเป็นกลุ่มที่เสียประโยชน์ เช่น กลุ่มธุรกิจปั๊มน้ำมัน อย่าง OR และ PTG, กลุ่มธุรกิจชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ อย่าง DELTA, HANA และ KCE หรือกลุ่มผู้ผลิตอาหารและเครื่องดื่ม อย่าง CBG, ICHI และ OSP เป็นต้น เนื่องจากกลุ่มเหล่านี้ มีต้นทุนสูงขึ้นจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่เป็นวัตถุดิบในการผลิตสูงขึ้น กระทบต่อกำไรสุทธิที่ลดลง

ส่วนกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น เช่น กลุ่มผู้ผลิตน้ำมัน-โรงกลั่น ที่ราคาหุ้นอาจจะปรับตัวขึ้นไปไกลแล้วตามปัจจัยข้อที่ 1 เพราะได้รับประโยชน์จากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น, กลุ่มผู้ผลิตอาหารสดหรือแปรรูป เข่น GFPT และ TU แต่กลุ่มนี้ อาจจะต้องระวังความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นอีกมิติที่ต้องวิเคราะห์เพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม เมื่อวิเคราะห์ภาพรวมของตลาดที่เกิด Sentiment ลบในขณะนี้ และการที่นักลงทุนอยู่ระหว่างรอความชัดเจนของการประชุมธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ FED ในวันที่ 3 พ.ย. 64 เราจึงมีคำแนะนำให้กับนักลงทุนในการทยอยปิด Long ลดความเสี่ยง ถือเงินสดมากขึ้น เพื่อรอโอกาสการเป็นขาขึ้นในครั้งต่อไป