PTG ทรงแบบนี้ ควร LONG หรือ SHORT?

---

เผยแพร่เมื่อ วันศุกร์ที่ 27 กันยายน พ.ศ. 2562

---

เริ่มส่งสัญญาณขาลงแล้วใช่มั้ย สำหรับหุ้นอ้างอิงสุดร้อนแรงครึ่งปี 2562 อย่าง PTG หรือ บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) ที่เราต้องบอกว่า เรายังไม่เห็นการทำ New Low ของราคาหุ้นมาตั้งแต่ ม.ค. เนื่องจากราคามีการปรับตัวขึ้นไม่หยุด นับจากที่ราคาเริ่มออกสตาร์ทตอนต้นปีบริเวณ 8.50 บาท Breakout ที่ 11 บาท และทำจุดสูงสุดที่ 23.10 บาท ณ วันที่ 23 ก.ค. หรือปรับตัวขึ้นแรงกว่า 170% โดยใช้ระยะเวลาเพียงครึ่งปีเท่านั้น เพราะได้รับปัจจัยบวกจากผลประกอบการและกำไรสุทธิใน Q1/62 และ Q2/62 ที่กลับมาเติบโตอีกครั้ง

จนกระทั่งเดือน ส.ค. ราคาหุ้นหยุดทำ New High เหนือ 23 บาท และหนำซ้ำยังทำ New Low เมื่อวันที่ 20 ก.ย. ที่ผ่านมาด้วยราคา 17.10 บาทซึ่งเป็นราคาต่ำสุดของวันดังกล่าว…คำถามที่ตามมา คือ “ราคาหุ้น PTG กลับตัวเป็นขาลงแล้วหรือยัง?” บทความวันนี้จะพูดถึงปัจจัยพื้นฐานด้านภาพรวมธุรกิจใน Q2/62 ประกอบกับภาพรวมทางเทคนิคของ PTG และพิเศษสุดๆ สำหรับท่านที่ถือหุ้น PTG แล้วอยากป้องกันความเสี่ยง รวมถึงท่านที่ไม่มีของ แล้วอยากเก็งกำไร เรามีคำแนะนำการลงทุนใน Single Stock Futures ของ PTG อย่างไร

Highlight สำคัญที่เกิดขึ้นใน Q2/62

1. แบรนด์เริ่มเป็นที่รู้จัก และได้รับความสนใจทั้งในส่วนของสถานีบริการน้ำมัน PT และร้านกาแฟพันธุ์ไทย โดยเป็นผลจากการขยายจำนวนสถานี
2. ปริมาณการจำหน่ายน้ำมันใน Q2/62 เพิ่มขึ้น 22% YoY และเพิ่มขึ้น 8.4% QoQ ซึ่งเป็นเป้าตามเป้าหมายการเติบโตที่ตั้งไว้ 20% และคาดว่าจะสามารถรักษาระดับปริมาณการจำหน่ายไปจนถึง Q4/62
3. วางแผนขยายโครงการปาล์มคอมเพล็กซ์ (Palm Complex) ซึ่งเป็นโครงการอุตสาหกรรมน้ำมันปาล์มแบบครบวงจร เพื่อรองรับนโยบายของรัฐบาลในการสนับสนุนการใช้น้ำมันไบโอดีเซลเป็นพลังงานทดแทนมากขึ้น
4. มาดูทางฝั่งผลการดำเนินงาน Q2/62 เป็นอย่างไร และมีการเติบโตอย่างไร

อ้างอิงจากรายงานผลการดำเนินงาน Q2/62 ของ PTG กล่าวว่า รายได้จากการขายและบริการที่เพิ่มขึ้น มาจากปริมาณการจำหน่ายน้ำมันและรายได้จากธุรกิจ Non-Oil ที่เติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ กำไรสุทธิที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากส่วนต่างของราคาค้าปลีกน้ำมัน และต้นทุนการจำหน่ายที่แคบลง รวมไปถึงการขยายสาขาของธุรกิจน้ำมันและธุรกิจ Non-Oil ทำให้มีค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) เพิ่มขึ้น และส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง QoQ

ในส่วนของ EBITDA ต้องบอกว่าเป็นไปตามเป้าหมายการเติบโตที่ PTG วางไว้ คือ 40-50% YoY เพราะ เติบโตกว่า 53.4% YoY มาจากปริมาณการจำหน่ายน้ำมันเพิ่มขึ้น เนื่องจากการขยายธุรกิจสถานีบริการน้ำมัน และธุรกิจ Non-Oil อย่าง กาแฟพันธุ์ไทย ที่กำลังเป็นที่รู้จักมากขึ้น

ปัจจัยเสี่ยง

1. สงครามการค้า และความรุนแรงที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบผันผวนยิ่งขึ้น อาจทำให้ส่วนต่างระหว่างราคาค้าปลีกและต้นทุนขายน้ำมัน (Spread ราคาน้ำมัน) ลดลง จะเกิดขึ้นเมื่อมีการเพิ่มขึ้นของราคาค้าปลีกต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนขาย ซึ่งจะกดดันให้กำไรสุทธิและ EBITDA ลดลง แต่ความเสี่ยงนี้สามารถชดเชยได้ด้วยการเพิ่มปริมาณการจำหน่ายน้ำมันให้มากขึ้น
2. คู่แข่งทางธุรกิจอย่าง ปตท. (PTT) ที่มีส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) สูงกว่า ก็มีการขยายจำนวนสถานีให้บริการแบบครบวงจรเช่นเดียวกับ PTG ทำให้เราต้องมาติดตามกันว่า PTG จะสามารถดึงส่วนแบ่งการตลาดมาเพิ่มให้กับตัวเองได้มากน้อยเพียงใด
3. การขยายธุรกิจทั้ง Oil และ Non-Oil ทำให้มีค่าใช้จ่ายที่อาจกระทบต่อผลประกอบการ นอกจากนี้ บริษัทอาจมีแผนลงทุนในการ Rebranding เพื่อทำให้แบรนด์ของ PTG ติดตลาดและเข้าถึงผู้บริโภคได้ง่ายขึ้น แม้ว่าการลงทุนเหล่านี้จะเป็นผลดีต่อ PTG ในระยะยาว แต่ก็ต้องยอมรับผลกระทบต่อระยะสั้นในเรื่องของกำไรสุทธิที่อาจจะลดลง

ถึงตรงนี้ท่านคงทราบปัจจัยพื้นฐานที่ต้องติดตามในเบื้องต้นกันแล้ว ส่วนภาพรวมเทคนิคเป็นยังไง และเรามีความเห็น รวมถึงกลยุทธ์การลงทุนใน Single Stock Futures ของ PTG อย่างไรบ้าง

ภาพรวมทางเทคนิคและคำแนะนำด้านกลยุทธ์ใน Single Stock Futures

 

หากดูทางเทคนิค ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา จะเห็นว่าราคาหุ้น PTG หยุดสร้าง New High เหนือ 23 บาท หลุดแนวรับสำคัญ 18.40 บาท และสร้าง New Low ที่ 17.10 บาท ตามหลักเทคนิคเบื้องต้นจะถือว่า ในระยะสั้นมีแนวโน้มเป็นขาลงแล้ว ยิ่งไปกว่านั้น ถ้าราคาไม่สามารถผ่านแนวต้าน 18.40 และ 19.70 บาทได้ จะเป็นการคอนเฟิร์มแนวโน้มขาลงในลำดับต่อไป

ด้านกลยุทธ์การลงทุนใน Single Stock Futures ของ PTG สำหรับนักเก็งกำไรให้เน้นความสำคัญไปที่ แนวต้าน 18.40 / 19.70 บาท และแนวรับ 16.90 บาท โดยมีคำแนะนำ ดังนี้

1. เปิด Short เมื่อเข้าใกล้แนวต้าน 18.40 บาท โดยมีเป้าหมายทำกำไรอย่างมากที่สุด 17 บาท ใช้แนวต้าน 18.40 บาทเป็นจุด Stop Loss
2. ไม่แนะนำให้เปิด Long หากราคายังไม่สามารถทะลุแล้วยืนเหนือ 18.40 บาทได้
3. ถ้าราคามีการทะลุแล้วยืนเหนือ 18.40 บาท การเข้า Long มีเป้าหมายทำกำไรบริเวณแนวต้าน 19.70 บาท และ Stop Loss 18.40 บาท

ส่วนกลยุทธ์สำหรับผู้ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการถือ PTG ไว้ในพอร์ทหุ้น จะแนะนำให้เข้า Short เมื่อราคามีการปรับตัวเพิ่มขึ้นทดสอบแนวต้าน 19.70 บาท แล้วไม่สามารถทะลุผ่านขึ้นไปได้ จะเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับการเริ่มต้นป้องกันความเสี่ยง และกำหนด Stop Loss เมื่อมีการทะลุแล้วยืนเหนือ 19.70 บาท

สรุปทางเทคนิคและกลยุทธ์: ระยะสั้นยังมีมุมมองในฝั่ง Short เนื่องจากภาพทางเทคนิคเป็นขาลง ประกอบกับราคามีการปรับตัวขึ้นมามาก จึงมีความเสี่ยงในการปรับฐานได้มากเช่นกัน ส่วนในระยะยาว เราอาจมีการปรับมุมมองเป็นฝั่ง Long หากมีการปรับฐานไปแล้ว ซึ่งต้องเราต้องมาวิเคราะห์ประกอบกับปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวหลังจากการขยายธุรกิจของ PTG ว่ามีทิศทางการเติบโตของธุรกิจอย่างไร

สรุป: ราคาหุ้น PTG ปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงสุดถึง 170% ในเวลาเพียงครึ่งปี จากผลประกอบการที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งปีแรก และ PTG ยังมีโอกาสทางธุรกิจในระยะยาวที่ดี แม้ว่าในระยะสั้นจะมีความเสี่ยงในเรื่องการใช้เงินลงทุนเพื่อขยายกิจการ พ่วงด้วยปัจจัยภายนอกอย่างสงครามการค้าและความรุนแรงในตะวันออกกลางที่ส่งผลต่อราคาน้ำมัน ทั้งราคาขายและต้นทุน ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้และกำไรสุทธิในช่วงครึ่งปีหลัง ทั้งนี้ PTG มีความมั่นใจที่จะรักษาระดับการเติบโตของปริมาณการจำหน่ายน้ำมันให้มากกว่า 20% YOY ไปจนถึง Q4 เพื่อมาชดเชยความเสี่ยง และรักษาระดับการเติบโตของรายได้จากการขายน้ำมัน รวมไปถึงการเติบโตของกำไรสุทธิของปีนี้