กลุ่มชิ้นส่วนฯ ยังน่าสนใจหรือไม่…เข้า Long ตัวไหนดี?

เผยแพร่เมื่อ วันพุธที่ 23 มิถุนายน พ.ศ. 2564

หุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ (ETRON) กลายเป็นหุ้นที่ได้รับความสนใจจากนักลงทุนจำนวนมาก นับตั้งแต่ปี 63 ราคาหุ้นกลุ่มนี้ปรับตัวเพิ่มขึ้น จากกระแสการพัฒนาด้านเทคโนโลยี และความต้องการสินค้าที่เกี่ยวกับเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้น ไม่ว่าจะเป็น รถยนต์ EV, คอมพิวเตอร์สำหรับการ Work from Home หรือจะเป็นโทรศัพท์มือถือที่รองรับระบบ 5G เป็นต้น

คำถามคือ การปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนฯ ตามความต้องการสินค้าที่เพิ่มขึ้น และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น จะถึงขึ้นที่เรียกว่าอิ่มตัวหรือยังมีโอกาสไปต่ออีก? แล้วถ้านักลงทุนต้องการเข้าซื้อ หรือเปิดสถานะ Long ตอนนี้ ยังเป็นโอกาสที่ดีหรือไม่?

ประเด็นแรกที่นำมาวิเคราะห์ คือ ผลการดำเนินงานของ 3 บริษัทที่มีให้ซื้อขาย Single Stock Futures และถูกกำหนดให้อยู่ List ของ SET100 ได้แก่ DELTA หรือ บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย), HANA หรือ บมจ.ฮานา ไมโครอิเล็คโทรนิคส และ KCE หรือ บมจ.เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมาว่ามีการเติบโตอย่างไร เราให้ความสำคัญไปที่รายได้จากการขาย ซึ่งสะท้อนคำสั่งซื้อ และความต้องการชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ดังนี้

หากวิเคราะห์จากรายได้จากการขายของทั้ง 3 บริษัท พบว่า DELTA นั้นมีรายได้จากการขายมากที่สุด เนื่องด้วยผลิตภัณฑ์มีความหลากหลายกว่า ครอบคลุมทั้งอุตสาหกรรมรถยนต์ คอมพิวเตอร์ และโทรศัพท์มือถือ ทำให้มีรายได้จากการขายมากกว่าผู้ผลิตแผ่นพิมพ์วงจร (PCB) อย่าง KCE ที่เน้นด้านรถยนต์ หรือผู้ผลิตแผงวงจร (PCBA) อย่าง HANA ที่เน้นไปในด้านโทรศัพท์มือถือ

ด้านการเติบโตของรายได้จากการขาย เห็นได้ชัดว่า DELTA มีการเติบโตของรายได้ทุกไตรมาสต่อเนื่อง นับตั้งแต่ Q1/63 เป็นต้นมา ส่วน HANA และ KCE แม้จะดรอปลงในช่วง Q2/63 ด้วยผลกระทบของโควิด-19 แต่ก็เห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องจนถึง Q1/64 สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่เติบโตในช่วงที่ผ่านมา ตามพัฒนาการของเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา เช่น รถยนต์ EV และ ระบบ 5G รวมไปถึงเทรนด์ขาขึ้นของ Bitcoin และ Cryptocurrency ในปี 2563 ทำให้ความต้องการฮาร์ดแวร์สำหรับทำเหมือง มีความต้องการเพิ่มขึ้น

มุมมองของเราที่มีต่อรายได้จากการขาย คาดว่ายังมีแนวโน้มเป็นขาขึ้นต่อไป แต่ลักษณะการเติบโตอาจชะลอตัวลง จากการเป็นขาลงของตลาด Cryptocurrency อาจทำให้ความต้องการซื้อฮาร์ดแวร์ลดลง ในส่วนของรายได้จากการขายที่เกี่ยวกับรถยนต์ EV และโทรศัพท์มือถือ คาดเติบโตตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และกำลังซื้อของผู้บริโภคที่มีโอกาสเพิ่มขึ้น หากผลกระทบทางเศรษฐกิจจากโควิด-19 ลดลง

ทั้งนี้ เราให้ความสำคัญกับค่าเงินบาทที่มีผลต่อรายได้ของกลุ่มชิ้นส่วนฯ เพราะบริษัทในกลุ่มนี้เน้นการส่งออกไปให้ผู้ผลิตในต่างประเทศเป็นหลัก โดยใน Q2/64 ค่าเงินบาทเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯมีแนวโน้มอ่อนค่า ปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 31.80 – 31.90 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นผลดีต่อรายได้จากการขาย เมื่อแปลงเป็นสกุลเงินบาทของกลุ่มชิ้นส่วนฯ ทำให้เราคาดว่ารายได้จากการขายใน Q2/64 มีแนวโน้มขยายตัวต่อจาก Q1/64

อย่างไรก็ตาม เรายังต้องติดตามเรื่องชิปเซ็ตขาดตลาด ซึ่งเป็น 1 ในผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 เนื่องจากฐานการผลิตบางแห่งได้รับผลกระทบจากการ Lockdown และหยุดการดำเนินงานชั่วคราว การขนส่งทางอากาศและทางเรือที่ลดลง และความต้องการฮาร์ดแวร์ คอมพิวเตอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่มีมาตรการ Work from Home ทำให้มีการใช้ชิปเซ็ตจำนวนมากในช่วงดังกล่าว ส่งผลให้เกิดปัญหาการขาดแคลนชิปเซ็ตในปัจจุบัน ซึ่งต้องรอการฟื้นตัว จะเป็นผลดีต่อหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนฯในแง่ของการลดต้นทุนลง

ด้านราคาหุ้น พบว่า DELTA, HANA และ KCE มีความแตกต่างกันในบางจุด เนื่องจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของ DELTA ในปี 63 ทำให้ฐานการคำนวณ %YTD Change หรือการเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี มีความแตกต่างกัน โดย DELTA เพิ่มขึ้น +15% YTD, HANA เพิ่มขึ้น +75% YTD และ KCE เพิ่มขึ้น +73% YTD

และถ้าวิเคราะห์ทางเทคนิค เราพบว่า DELTA เป็นหุ้นที่สร้างแผนเปิดสถานะ Long ง่ายกว่าเมื่อเทียบกับ HANA และ KCE เนื่องจากมีพื้นที่ Upside ในการทำกำไรและ Downside ซึ่งใช้เป็นจุด Stop Loss ค่อนข้างชัดที่กรอบ 500 – 600 บาท ในขณะที่ HANA และ KCE เกิด All Time High ไปแล้ว ทำให้ง่ายต่อการถือ และกำหนด Stop Loss เท่านั้น แต่กำหนดจุดเข้าซื้อได้ยาก

เราจึงแนะนำ DELTA สำหรับผู้ที่สนใจหุ้นกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ เนื่องจากรายได้จากการขายมีแนวโน้มเติบโตดี และทางเทคนิคสามารถเปิดสถานะ Long ใน Single Stock Futures ได้บริเวณ 525-530 บาท มีจุด Stop Loss ที่ 500 บาท และเป้าหมายทำกำไรที่ 600 บาท (มีค่า RR เมื่อเทียบ Upside กับ Downside ที่ 2.33 เท่า)